La historia easy y complicada detrás de la compra masiva de petróleo de Buffett: Morning Temporary



Como decía el viejo comercial de EF Hutton: Cuando Warren Buffett habla, dicen que la gente escucha.

Pero cuando Buffett habló de Occidental Petroleum (OXY) en casa de Berkshire Hathaway (BRK-A) reunión anual el 30 de abril, ¿cuántos realmente escucharon lo que decía el Oráculo de Omaha?

Si alguien se saltó esa parte, los inversores no se están desconectando ahora, ya que Berkshire posee casi el 20% de la empresa.

La inversión de Buffett en Occidental Petroleum es a la vez easy y complicada.

Sencillo: “¿Qué [Occidental CEO] Vicki Hollub decía que no tenía más que sentido”, dijo Buffett a los accionistas a principios de este año. “Y decidí que period un buen lugar para poner el dinero de Berkshire”.

Elemental, mi querido Buffett. Haciendo lo que cube, Buffett ha estado comprando acciones de Occidental aparentemente todos los días.

Berkshire Hathaway de Buffett ha comprado acciones de Occidental Petroleum a un ritmo acelerado en los últimos meses. (Fuente: Markets Insider/Archivos de la SEC)

Sin embargo, hay una historia más compleja, con una historia de fondo vertiginosa que se remonta a años para Buffett y décadas para Occidental.

Oxy Pete, como se conoce a la empresa, fue fundada hace 102 años en California. Más pequeña que las Siete Hermanas completamente integradas (BP, Shell, Chevron, Gulf, Texaco, Exxon y Mobil), Oxy disfrutó de una reputación descomunal en gran parte debido al patriarca de la compañía, Armand Hammer, director ejecutivo de la compañía desde 1957 hasta 1990.

Colorido no comienza a describir a Hammer.

Amigo de una miríada de líderes mundiales, Hammer fue llamado «el capitalista elegido por Lenin», debido a su profunda relación con Rusia. Hammer abrió Libia y se enfrentó a Gadafi. Trató de comprar Church & Dwight, dueña de bicarbonato de sodio Arm & Hammer, porque el nombre de ese producto period casi homónimo. Hammer fue un gran coleccionista de arte, hizo contribuciones ilegales a la campaña de Richard Nixon y el actor Armie Hammer es su bisnieto.

Armand Hammer et son jet privé avant son départ du Bourget el 28 de marzo de 1977, Francia.  (Foto de Bertrand LAFORET/Gamma-Rapho vía Getty Images)

Armand Hammer en Francia alrededor de 1977. (Foto de Bertrand LAFORET/Gamma-Rapho vía Getty Photographs)

«Occidental se hizo un nombre a fines de la década de 1950 como una empresa internacional e independiente que buscaba oportunidades para perforar y producir petróleo», cube el profesor de la Universidad de Iowa. sacerdote tyler. «Hammer period un gran tomador de riesgos no solo al hacer tratos con gobiernos extranjeros, sino también en fusiones y adquisiciones».

Oxy hoy, sin embargo, está muy lejos de lo que period en la época de Hammer.

La directora ejecutiva Vicki Hollub es una ingeniera de minerales que se abrió camino en la empresa después de incorporarse cuando Oxy compró Cities Service en 1982. La producción nacional de petróleo y gasoline ahora representa 83% de su negocio y con $ 29 mil millones en ingresos anuales, Oxy es, según este recuento, el 43 mayor productor de petróleo en el mundo y el undécimo más grande en los EE. UU.

Oxy tiene una participación significativa en la cuenca del Pérmico, en parte debido a la adquisición de Anadarko en 2019, que es cuando Buffett entró en escena.

Ese año, Oxy hizo una oferta hostil por Anadarkoque ya había aceptado ser comprada por Chevron (CVX).

Oxy fue al acecho de la financiación y la historia Buffett le dijo a CNBC cube lo siguiente: “Recibí una llamada a media tarde de Brian Moynihan, el CEO de Financial institution of America. Y dijo que estaban involucrados en la financiación del trato con Occidental, y que a la gente de Occidental le gustaría hablar conmigo”.

Buffett acordó darle a Hollub $ 10 mil millones en efectivo a cambio de acciones preferentes y garantías que otorgan a Berkshire una participación del 10% en Oxy. buffet dijo en ese momento la apuesta period esencialmente una apuesta por el aumento del precio del petróleo. Una apuesta que se vería interrumpida por la pandemia.

Después de que la pandemia de COVID-19 se extendió por todo el mundo, los precios del petróleo crudo se desplomaron. (Y famoso fue negativo en la primavera de 2020.) Las acciones de Occidental cayeron a $ 10, sin duda lastimando a Buffett.

Como parte de su inversión en acciones preferentes, Buffett estaba recibiendo dividendos de las acciones ordinarias de Occidental. Que, en el segundo trimestre de 2020, Buffett vendido completo.

La venta de Buffett solo empeoró las cosas para Hollub y, para el otoño de 2020, las acciones habían caído por debajo de los 9 dólares. Pero a medida que la economía mundial y el mercado del petróleo se recuperaron, también lo hicieron las acciones de Oxy, que volvieron a subir hasta alrededor de $40 a principios de este año. Y la opinión de Buffett sobre Oxy pareció cambiar de nuevo.

Como dijo Buffett a los accionistas en la reunión anual de este año, las cosas cambiaron cuando Buffett leyó la convocatoria de ganancias de Oxy para el cuarto trimestre de 2021 junto con su informe anual.

«Vicki Hollub estaba diciendo por lo que había pasado la compañía, dónde estaba ahora y qué planeaban hacer con el dinero», dijo Buffett a los accionistas a principios de este año. Como se señaló al comienzo de este artículo, estas fueron los comentarios que hicieron «nada más que sentido».

Entonces Buffett instruyó a Mark Millard, quien ejecuta las operaciones bursátiles de Buffett en Berkshire Hathaway, para que comenzara a comprar. «Y en dos semanas», dijo Buffett, «compra el 14% del 60%[delasaccionesdeOccidentalqueestabanencirculación»[ofOccidental’ssharesthatwereoutstanding»

Esta primavera y verano, Buffett aumentó su posición y ahora posee el 19,4 % de Oxy, justo por debajo del umbral del 20 % que requeriría que los resultados de Occidental se consolidaran dentro de las cifras trimestrales de Berkshire.

Según datos de la gente de Business Insider, el costo promedio ponderado de Buffett es de alrededor de $53 por acción. El viernes, Western cerró a $61.06.

Entonces: ¿Cuál es el final de Buffett? ¿Comprará todo Oxy? Quién sabe.

Berkshire y West declinaron comentar.

Podría ser que a Buffett, que siempre aprecia los rendimientos de una empresa con un capital sólido (ROE), le guste el trabajo que Hollub ha realizado en Oxy, que rindió un 16 % sobre su capital el año pasado y se acerca al 30 % este año, según datos de Value Line.

¿Deberías comprar Oxy? De nuevo, quién sabe.

Su opinión sobre el cambio climático podría informar su decisión. Seguro que Oxy está tomando medidas para compensar el carbono, pero no compras una heladería si crees firmemente en la dieta.

«Si tiene una opinión negativa sobre los combustibles a base de carbono, Oxy probablemente no sea el indicado», dice el analista de mercado y comerciante. Bob Iaccinopropietario de las acciones.

En cuanto a comprarlo solo porque Buffett es el propietario, Iaccino también tiene una opinión.

«Yo no compraría nada porque lo hiciera Warren Buffett», dice Iaccino. «Y no compraría nada porque Warren Buffett no lo hizo».

De nuevo: sencillo y Complicado.

Este artículo apareció en una edición sabatina del Morning Brief el 23 de julio de 2022. Reciba el Morning Brief directamente en su bandeja de entrada todos los lunes a viernes a las 6:30 a. m. ET. suscribir

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