Los demócratas buscan otro proyecto de ley de reconstrucción mejor que empeoraría la inflación


La política de referencia para hacer frente a casi todos los problemas modernos es un mayor gasto público. Así que period solo cuestión de tiempo antes de que los demócratas intentaran revivir el fallido programa «Construct Again Higher» (BBB) ​​para abordar los problemas económicos actuales. Por supuesto, si tienen éxito, el resultado será muy related al que hemos experimentado en los últimos 18 meses: más deuda y aumento de la inflación.

Como recordatorio, la legislación BBB propuesta de $ 2 billones se produjo después de un tercer proyecto de ley de alivio COVID-19 de gran tamaño de $ 2 billones y un proyecto de ley de infraestructura de $ 1 billón. Fue asesinado cuando Sens. Joe Manchin (D-W.Va.) y Kyrsten Sinema (D-Ariz.) se unieron a todos los senadores republicanos en la oposición. Con razón les preocupaba que más gasto inflaría nuestra deuda y produciría inflación. Pero ahora, su fiesta está de vuelta. En medio de la mayor inflación en cuatro décadas, han estado negociando entre bastidores durante semanas con la esperanza de aprobar un BBB más reducido.

De acuerdo a Político, esperan aprobar el proyecto de ley antes de septiembre mediante el proceso de conciliación presupuestaria. El proyecto de ley incluye aumentos de impuestos, medidas de reducción del déficit, reforma de medicamentos recetados y subsidios a las energías renovables, pero la mayoría de los detalles aún no están claros. Si terminamos con más gastos y favoritismos que se han vuelto tan comunes, sería trágico.

Primero y peor, estas políticas están destinadas a ser contraproducentes. Los subsidios a los proveedores de energía verde, por ejemplo, aumentan el costo de esa energía y obstaculizan la innovación que podría hacerla más común. La política de medicamentos recetados de los demócratas sería costosa y, a la larga, tal vez incluso mortal. Como escribió recientemente Brian Blase, del Instituto Paragon, en el boletín informativo: «El ex presidente del Consejo de Asesores Económicos, Tomas Philipson… estima que estas propuestas conducirían a 135 aprobaciones de nuevos medicamentos menos en las próximas dos décadas. Esta innovación reducida se traduciría en una pérdida de años de vida mucho más grandes que los años de vida perdidos por COVID-19».

En segundo lugar, a medida que el gasto fluya a través de la economía, seguirá alimentando la inflación. Los recientes aumentos de precios son causados ​​por políticas fiscales y monetarias irresponsables durante la pandemia, seguidas por la falta de implementación, o incluso de hablar de, políticas para reducir el déficit presupuestario y la deuda una vez que pasó la disaster. De hecho, una de las reglas fiscales implícitas por las que han vivido los políticos hasta ahora es que, si bien el gobierno puede gastar mucho durante una emergencia, debe ponerse a dieta una vez que termine la emergencia. Hacer lo contrario podría desencadenar una calamitosa sospecha de que el gobierno no pagará su deuda y, en cambio, dependerá de la inflación para socavarla.

Además, otro enorme aumento del gasto es costoso, especialmente si se paga con dinero prestado. Es particularmente costoso en un momento en que la Reserva Federal está aumentando las tasas de interés para controlar la inflación. El treinta por ciento de la deuda de EE. UU. debe refinanciarse en un año. Tasas de interés más altas significan pagos de intereses más altos sobre nuestra deuda, una diferencia en el costo que se sentirá rápidamente.

Finalmente, las tasas de interés más altas y la consiguiente desaceleración de la economía podrían reducir la inflación, pero eso podría ser una victoria costosa y de corta duración. El Congreso implementa la austeridad. Cualquier éxito inicial en controlar la inflación podría ser contraproducente al aumentar temporalmente la riqueza actual de los hogares y los ingresos por intereses de las inversiones en bonos. En este escenario, más riqueza y mayores ingresos terminan impulsando la demanda agregada que ha estado impulsando la inflación. Implementar un plan de consolidación fiscal reduciría el efecto riqueza y mantendría la inflación bajo management. Por otro lado, agregar más gasto a la economía, como quiere hacer la mayoría de los demócratas, agravaría el efecto riqueza y alimentaría la inflación impulsada por la demanda.

Como nos recuerda John Cochrane de la Institución Hoover, esto es exactamente lo que sucedió durante la Gran Inflación. Oye escribe: «En 1970 y 1974, la Reserva Federal elevó las tasas de interés con mayor rapidez y rapidez que ahora, del 4 % al 9 % en 1970 y del 3,5 % al 13 % en 1974. Cada aumento produjo una recesión dolorosa. Cada uno redujo la inflación. equipo , la inflación volvió a rugir». Esto es lo que sucederá si la administración Biden no implementa medidas de austeridad o, peor aún, si utiliza los temores de una próxima recesión como excusa para aumentar aún más el gasto y la deuda.

Un aterrizaje suave nunca fue una opción creíble. Una vez que comienza la inflación, no hay una salida fácil. Pero hay muchas maneras de empeorar las cosas y hacerlas más dolorosas. Esto es lo que sucederá si los demócratas continúan con su plan BBB precise.

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