Yardeni cube que el S&P 500 ya ha tocado fondo, no ve un aterrizaje forzoso

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(Bloomberg) — Antes de la reunión de la Reserva Federal y las ganancias de Massive Tech a finales de esta semana, Ed Yardeni tiene algunas palabras de consuelo: lo peor ya pasó para este mercado bajista.

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En opinión del presidente de Yardeni Analysis, el S&P 500 se desplomó el mes pasado a 3.666,77, un mínimo que probablemente marcó el punto más bajo de la caída de las acciones de 2022. El respaldo de la llamada optimista es la resiliencia en las ganancias corporativas y la perspectiva aún saludable para los consumidores y las empresas, incluso cuando la economía se desacelera.

“Nunca es fácil tocar fondo en el mercado de valores, pero voy a intentarlo”, dijo Yardeni en Bloomberg TV. “La verdadera pregunta será la temporada de ganancias, y hasta ahora la temporada de ganancias va razonablemente bien. Realmente no ha golpeado al mercado de valores, y el mercado de valores se ha mantenido bastante bien”.

La declaración es importante antes de una semana decisiva: la Fed parece estar lista para otro aumento enorme de las tasas de interés el miércoles, mientras que la mayoría de las empresas de tecnología de gran capitalización, incluidas Alphabet Inc, Apple Inc, Amazon.com Inc, Microsoft Corp. y Meta Platforms Inc, publicarán sus informes de ganancias.

Yardeni parece estar en minoría. En la encuesta de Financial institution of America Corp. de este mes, los administradores de fondos dijeron que redujeron su exposición a acciones al nivel más bajo desde la disaster financiera de 2008, una señal de falta de fe en el reciente repunte del mercado. A fines de junio, la encuesta de Deutsche Financial institution AG mostró que el 72% de los encuestados esperaba que el S&P 500 cayera primero a 3300, en lugar de subir a 4500.

Pero si el historial de Yardeni es una indicación, vale la pena prestar atención a la opinión de un veterano del mercado que acuñó términos como «modelo de la Fed» y «vigilante de bonos». El estratega, que trabajaba en Oak Associates Ltd. y Deutsche Financial institution antes de fundar su firma de investigación homónima, llamaron al fondo de las acciones el mismo mes en que terminó el mercado bajista de 1982. Luego repitió el éxito en marzo de 2009 cuando el S&P 500 alcanzó un mínimo intradiario de 666,79, 3.000 puntos por debajo del mínimo de este año en lo que él llama otro «número diabólico».

Si bien no pudo predecir el giro después de la caída de las puntocom en 2002, Yardini predijo que el ciclo bajista de 1987 sería de corta duración, menos de dos meses antes de que las acciones experimentaran una recuperación sostenida.

El S&P 500 ha subido un 8% desde su mínimo de mediados de junio, protagonizando su recuperación más larga del año tras hundirse más del 20% durante el primer semestre. Las acciones se han desplomado en medio de la preocupación de que el endurecimiento monetario agresivo de la Fed pueda llevar a la economía a una recesión. Ahora que los precios de las materias primas caen y los datos apuntan a una desaceleración, la esperanza es que las presiones inflacionarias finalmente lleguen a su punto máximo.

Aunque Yardeni dijo que la lectura del jueves sobre el producto interno bruto del segundo trimestre podría volverse negativa, marcando un segundo trimestre consecutivo de contracción, lo consideraría una «desaceleración de mitad de ciclo».

“No veo un aterrizaje forzoso”, dijo.

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